원주출장안마
  • 카지노사이트
  • 카지노사이트영동림프 마사지➹영동강서구청 안마방◢(영동안마방 옵션)영동귀두 마사지╒영동마닐라 마사지☼영동안마방 보빨⇂영동시흥 마사지┳출장부르는법
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 정선팔자주름 마사지
  • 영동정액 마사지
  • 예약영동구미 여관
  • 진해계룡 안마방
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    영동출장안마↬예약£영동신흥 안마방〈영동동남아 마사지〉⇃{영동간석오거리 안마방}⇜영동광명시 안마방☺영동승무원 마사지✈영동발안 모텔▨영동분당 안마방║영동소라넷 안마방


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 카지노사이트
  • 영동대학동 마사지χ영동안마방 무료야동╚﹛영동출장안마 후기﹜영동서혜부 마사지ⓞ영동아내 마사지♘영동답십리 마사지ⓛ영동중국 마사지 가격♕
  • 영동다낭 마사지 vip♫영동레즈 마사지✍{영동광대뼈 축소 마사지}영동다리 마사지☚ 영동범일동 안마방カ영동오피 마사지┠영동에로틱 마사지ク
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    수원출장샵 카지노사이트 #중국소비 목포대전 마사지 남원안마방 내부 영동박시연 마사지↛영동안마방 얼마⇜{영동타이마사지 팁}영동순천 안마방➨영동여주 모텔 추천♣영동중국 마사지 후기↜영동장기동 안마방☻영동마사지 품번 추천┛영동양재 안마방↸<영동부산 안마방 추천>영동안마방 대딸┾영동대구 모텔 가격➳영동국 안마방➷영동김연아 안마방ク괴산오송 마사지부산해운대 아가씨영동간석오거리 안마방⇂영동군산 모텔 가격♙《영동안마방 백마》영동동남아 안마방↺영동대구 여관⇁영동베이징 마사지➳영동전립선 마사지 기구☏bein.xyz천안체코 마사지 토렌트영동출장안마영광남자 전립선 마사지하남압구정 마사지영동목동 마사지ω영동영등포역 안마방ム〔영동출장업소〕영동강남 마사지◦영동명동 마사지◕영동여자친구 마사지♝영동진주 안마방✌예약금없는출장샵영동테니스공 마사지↤영동서산시 안마방ⓛ﹛영동푸켓 크리스틴 러브 마사지﹜영동단양 안마방♛영동국 노←영동엉덩이 마사지ネ영동호치민 리버티 마사지 가격↙

    관련기사영동광주 대딸방♥영동목포 여관↿〖영동씨엠립 마사지〗영동부평 안마방┒영동건전 마사지☇영동태국 마사지 야동↕영동동대구역 마사지♚카지노사이트24시출장샵출장부르는법24시출장샵출장부르는법24시출장샵부여안마방 20대옥천안마방 단골부안마포구 안마방dr-choi.xyz영동안마방 스텝╔영동안마방 fc2↙<영동마사지 초대>영동출장업소-영동안마방 투샷↨영동파주 안마방█영동여주 안마방♭카지노사이트예약금없는출장샵연천향남 안마방나주괌 마사지영동철구 마사지영동출장안마영동출장미인아가씨예천베이징 마사지카지노사이트영동서면 마사지↪영동대만 안마방☞<영동용인 마사지>영동대구 커플 동영상♔영동비 안마방イ영동시흥 마사지ソ영동구로디지털단지 안마방◤영동출장안마예약영동김포 안마방대전기획 마사지영동출장안마영동출장아가씨24시출장샵영동출장안마영동호치민 마사지✃영동종아리 마사지⇁﹛영동타이 마사지 후기﹜영동양산 안마방►영동정준호 안마방ウ영동보령 마사지♬영동태국 마사지 종류¤예약영동동대문 마사지

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 칠곡도봉구 안마방
  • 군산목포 여관영동출장안마영동대구 커플 동영상↗영동신천 모텔 추천┐〖영동영통 마사지〗영동림프 마사지♝영동안마방 풀코스☂영동여성전용 마사지 구인┲영동성남 마사지◦24시출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    영동인천 마사지£영동목동역 마사지┍〔영동마사지 마무리〕영동수지 안마방┶영동박시연 마사지←영동인덕원 안마방╚영동대구 사우나 마사지←영동출장안마영동영등포 마사지울산출장샵예약영동대전 출장↸영동마사지 품번⇃‹영동안마방 무한›영동출장 마사지▩영동부천 만남↣영동에로 마사지☣영동화곡 마사지♐부산출장안마부평성수역 마사지예약금없는출장샵정선포항 타이마사지영동국노★영동철산 안마방↱〖영동24시 마사지〗영동섹슈얼 마사지◦영동구글 재펜0영동논현 안마방╫영동모텔 출장마사지♂24시출장샵24시출장샵예약영동동탄 마사지예약수원출장안마영동안마방 몰카 torrent영동출장안마egw.xyz영동안마방 황제의자☀영동부산 서면 안마방U(영동익산 마사지)영동성대역 안마방ネ영동부산대 안마방↽영동두통 완화 마사지⇩영동안마방 썰만화⇁영동출장안마철원발바닥 마사지영동출장안마부산출장샵

  • 영동마사지 업소
  • 영동불알 마사지영동출장안마영동출장안마
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251